本文转载自厂房在线 www.changfang123.cn
“盛世古董乱世金”是中国的一句古话，可以是古董、可以是字画、可以是珠宝、也可以是股票或房屋。总之盛世时人们会将货币资产转换成在一个较长的安全稳定的发展周期之中可以升值的替代产品。因为没有战争，这些古董不会因战乱而破坏，不会因忙乱而被迫转移造成财产的损失，同时又随着社会财富的增加而增加。
乱世时，金则因是便于携带和移动且体积小、价值高、变现容易和标准统一的财富。然而今天中国的和平时期，金也成为了一大爆炒的热点。
中国的经济处于高速发展的阶段，人们的收入增加了，除生活必须的支出之外，有了储蓄的剩余，但负利率并不能让储蓄保值，更不用说升值了。于是在人们取得劳动工资的收入之外，外部环境并没有为居民提供更多的可以利用剩余资产升值获取收益的机会。
当人们用这部分钱去改善生活的基本条件时，住房就成为了首选。安家才能立业的传统观念和有房才能促进安定永久的消费基础，让住房改善的需求高涨。但严格控制土地和严格控制投资又使住房的供给远远小于需求的增长。这种供求矛盾让房价在一段时间内出现了高涨，进而让住房在自住需求的同时产生了资产增值的额外收益。这种增值收益让住房也成为了投资品，让需求变成了居住与投资的双重复合型需求，进一步扩大了需求、加大了供给的压力和促进了价格的提升速度。
当政府为控制与稳定房价采取了多种增加交易税费等限制性措施时，并没有真正打击了那些本应成为政策限制对象的投资或投机行为。反而让自住需求者倍感困难。因为只要增值收益会大于交易成本并仍有合理利润时，投资者会继续投资，并且有可能将增加的交易成本向第三者转移。最终分担了交易成本的只是自住需求。
当然人们会投资古董、字画，但这种投资要有更多的资金和更长的投资期，还需要有点知识或技术含量。当然人们可以投资股票和基金，但投资的风险却是人们并不愿意承担的，很多人赢了股指但却在与机构、基金和庄家的对抗中没有赢得利润。于是和平时期人们也会转而投资于黄金了。
中国的经济学家们一致认为存在着流动性过剩的问题，认为资金的过量流动已超出了经济运行的需要，于是就必然的造成资产价格的虚升并产生经济学中的泡沫。央行也用央行票据和提高准备金率的方式对冲了大量供给项下的流动性资本的增加，但收入与居民财富的增长则是无法用央行的政策指挥与支配的新增流动性。
流动性增加是公认的，但如何解决流动性的对策则各有不同，但都是要将剩余的资金锁进保险箱的思路，如央行的对冲、利率的不断上涨，都是希望将更多的居民储蓄变成定期存款、低效率资金。虽然也有境内外股票型基金的开放措施，但对于大多数居民而言，尚还未能完全接受将自己的钱委托他人理财和投资的情况。而股票型基金的暴增只会让有限流通的股市面临更加激烈的竞争，让收益率平均化，让基金配置更加难选择和可能让股市更疯狂，增加了风险而减少了收益。
就像三峡大坝，可以堵住来水而增加库容，但库容总量是有限的。已经排名世界最高的储蓄率，如果没有一个出口，无论如何也是存不住的，早晚会将大坝冲倒。今天的问题已经不是用财政与货币的政策调节减少流动性的问题，而是如何找到更好的出口，让这些流动性变成固定性的问题了。如果没有一个出口，流动性就只能是暂时的积压，而不会因对冲措施而自我消失。
最好的办法就是让这些钱都被消费掉，变成黄金。但黄金与央行票据都是另外一种货币的形态。把这些钱全都吃了、喝了最好，但对于并不富有的中国人来说是不可能的。统计局中八项生活必须支出的增长并不大，从1998到2006年的各项支出所占的比重变化也不大，最终能将流动性的资金变成固定资产的也许仍然是房子了。
房子的消费在统计中只计算了租金，因为建房与购房都列入了固定资产的投资中，只有增加值计算在GDP中。尽管房子有些变成了投资品，但无论如何自住需求所占的比重是大头，尤其在非核心城市中更是如此。然而政策对购房的限制和对二手房交易的障碍却是不分投资与自住需求而一视同仁的。不让这些流动性转化为固定资产的结果并没有解决流动性与消费的增长。
假如可以有更好的方式让这些流动性变为不再流动或流动困难与次数减少的固定资产，假如人们的住房条件比较容易的得到改善，那么必然会加大各种与此相关的消费，这也正是住房所拉动的相关消费与产业最多的实证。
流动性过剩被分解为供给过剩和需求减弱，而增加需求之一就是让居民消费有用钱的地方，以增加消费对资金的需求。目前居民不能用贷款投资股票，就只能贷款用于汽车与住房消费了。如果关闭了住房消费的出口或加大了交易摩擦性障碍，无疑也限制了这种能减少流动性的转换机遇。
人们可以不买房而买基金，当然也可以购买其他的消费产品，但无论如何都必须给过剩的流动性一个极大的出口。让流动性过剩变为固化的。不许扩大投资、限制住房消费，并不能解决流动性过剩的问题。
回复Comments
作者:
{commentrecontent}