天儒的博客

       目前在中国有相当多的企业有意去美国的纳斯达克市场上市，截止目前为止已有中国内地55家企业在纳斯达克上市，光是2007年中国企业赴纳斯达克上市的数量就达到22家，数量创下单年历史之最，其市值已达400亿美元左右。

        对于在美国纳斯达克上市，内地有相当多的企业并不了解美国纳斯达克到底是怎么回事，并且报以极大的希望，这种期望当然是融资的期望值，如果你不知道纳斯达克是怎么回事，那么你就要首先了解到底什么是美国的纳斯达克市场。

      美国纳斯达克证券交易所又称之为美国NASDAQ市场。

      美国纳斯达克证券交易所（简称NASDAQ），由全美证券交易商协会（NASD）创立并负责管理。于1971年在华盛顿建立，是全球第一个电子交易市场。成立纳斯达克的初衷在与规范美国大规模的场外交易，由于吸纳了众多的高科技企业，而这些高科技企业又成长迅速，因此，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。

      纳斯达克共有两个板块：全国市场（简称NNM）和1992年建立的小型资本市场（NSCM）。纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但因为企业规模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，纳斯达克反而将自已分成了一块“主板市场”和一块“中小企业市场”。

     纳斯达克的上市条件：

     1、超过400万美元的净资产额。

     2、股票总市值至少要有100万美元以上。

     3、需要有300名以上的股东。

     4、上个会计年度最低为75万美元的税前所得。

     纳斯达克对非美国公司提供可选择的上市标准：

    1、财务状况方面要求有形资产不少于400万美元；最近一年（或最近三年中的两年）税前利润不少于70万美元，税后利润不少于40万美元，流通股市值不少于300万美元，公众股东持股量在100万股以上，或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上，但美国股东不少于400人，股价不低于5美元。

    2、有形资产不少于1200万美元，公众股东持股价值不少于1500万美元，持股量不少于1500万股，美国股东不少于400人；税前利润方面则无统一要求；此外公司须有不少于三年的营业记录，且股价不低于3美元。

　　对于非美国公司，纳斯达克提供可选择的上市标准如下:

　　选择权一:

       财务状况方面要求有形净资产不少于400万美元；最近一年(或最近三年中的两年)税前盈利不少于70万美元,税后利润不少于40万美元,流通股市值不少于300万美元,公众股东持股量在100万股以上,或者在50万股以上且平均日交易量在2000股以上,但美国股东不少于400人,股价不低于5美元。

　　选择权二:

       有形净资产不少于1200万美元,公众股东持股价值不少于1500万美元,持股量不少于100万股,美国股东不少于400人；税前利润方面则无统一要求；此外公司须有不少于三年的营业记录,股价不低于3美元。 纳斯达克上市条件

　　企业想在小资本市场上市，只要符合下页的三个条件及一个原则，就可以向美国的SEC及NASDR申请挂牌。

　　先决条件

　　经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。

　　消极条件

　　有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值(Market Capitalization) 在美金五千万元以上。

   　在目前，对于去美国纳斯达克上市的中介机构和推荐市场鱼龙混杂，有很多机构的目的是收取高额代理费，然后就对外宣称已成功在纳斯达克上市，但实际上是在OTCBB市场上市，其实根本就称不上上市，OTCBB类似于柜台交易，主要收集一些业绩极差或严重亏损的“垃圾公司”，美国证监会已在其网站上严正声明：在OTCBB上市不能等同于在纳斯达克上市，提醒投资者注意风险。

       中国的企业在美国纳斯达克上市主要有以下三种方式：

       一、直接上市（IPO）；

       二、买壳上市；

      三、控股合并。

       无论是采取哪种方式上市，中国企业都必须按美国相关法律要求注册离岸控股公司，

        另外，国内公司到海外上市必须经过国家商务部和中国证监会等部门批准，否则属于非法证券活动。但我国的投资者不了解美国上市的相关程序和风险，在美丽的谎言欺骗下，在发财梦的诱惑下，往往购买非上市公司股份而受骗上当。

        如果一个成长行业性较好，并且在国内国际上都十分看好的企业，如果要申请去国外上市，就一定会受到中国证监会的行业咨询，要说明到国外上市的目的，也可能会受到挽留和善意阻止，所以企业一定要有充分的准备。

       中国证监会拟推出中国的“纳斯达克”，暨创业板，可能会有较大的对中小企业的倾斜，虽门槛较低，但由于历史上对上市申办的过程繁琐以及漫长的等待，为此中小企业都有一种望而生畏的上市申办恐惧感，这也是中小企业积极往外跑的原因之一，希望监管层要对这个问题充分引起重视，以尽量减少“肥水流了外人田”。

       作为业者，对纳斯达克以及即将诞生的中国的“纳斯达克”一直是十分关注的对象，作为二级市场的新生事物，也在拭目以待，我相信广大投资者和股民都会真切的关注，并希望能带来福音。