huaxuntong的博客

    “说是明年世界经济前景不透明，是不是应该从海外基金中抽

身而退呢?”这是银行和证券公司最近无数次接到的咨询电话内容

。国际油价每桶近100美元，美国经济是否低迷的问题引发争议，

加上时常出现中国泡沫即将破裂的传闻。这些因素确实让投资者对

明年如何打理海外基金感到棘手。为此，记者向10家证券公司调查

中心负责人和商品运营本部长，就既然要投资海外，那么哪些地区

就有前景、以及如何调整投资比重等问题打听了他们的意见。

    要向N11和金砖四国分散投资

    仅在3个月前，专家们推荐的投资地区还都集中在中国。可当

前专家建议的地区分散在全球各地。与以往相比，更多专家推荐了

日本、南美、印度等国，也有数名专家建议投资N11国家等新兴国

家。N11是美国投资银行高盛银行创造的新词汇，指G7和金砖四国

以外的下一代新兴国家——“Next 11国”。在N11中包括韩国、孟

加拉、埃及、印度尼西亚、伊朗、墨西哥、尼日利亚、巴基斯坦、

菲律宾、土耳其和越南。

    当然，作为单一国家很多专家仍对中国充满期待。不过，在这

种情况下大部分都是以中国＋α的方式进行分散投资或是向金砖四

国（巴西、俄罗斯、印度、中国）投资。

    新一代新兴国家成为关注焦点

    除 了美国、日本获得少数票数外，大部分专家推荐的区域为

新兴国家。而且，还不是像中国、印度等大家熟悉的新兴国家，而

是未开发（Frontier）的国家、N11等多少让人生疏的边远国家。

所谓未开发（Frontier）国家股市是，美国著名的信用等级评定机

构标准普尔（S&P）创造的新词汇。是将在新兴股市中规模小且成

长潜力较大的22个国家股市予以统称。像保加利亚、肯尼亚、突尼

斯、柬埔寨、巴基斯坦、越南等国家包括在其中。韩国证券交易所

所长赵洪来说：“Frontier市场以丰富的天然资源作为基础有望出

现高度发展，相比之下其股市却得到较低的评价，故具有无限魅力

。”

    那么，专家们如此看好新兴市场的理由又是什么呢？韩国友利

投资证券常务吴熙悦说：“到了明年，发达国家由于流动性不足很

难提升利率，因此预计全球资金将滚滚涌入新兴国家。不过最近新

兴国家股市短时间内大幅上升，因此进行均匀分散投资为上策。”

    若对中国尚有迷恋那就选择“中国+a”

    一般认为，作为投资对象中国仍然很有魅力。

    大信证券调查中心负责人具熙镇说：“估计明年中国经济约增

长10.5%，人均GDP将达到2000美元，随之消费能力也将增强。”尤

其举办过奥运会的国家在举办奥运前后两三年消费支出都有剧增，

由此可见中国的消费规模到2010年将继续增加。但他认为，投资集

中于中国一个国家是危险的，所以推荐了与向印度、俄罗斯等兴国

家投资掺和的方案。

    进攻不如谋求稳定

    很多意见认为，明年的海外战略“进攻”不如谋求“稳定”。

追求收益率高的对象是当然的，但总体上看风险较大，所以要予以

注意。如果世界股市呈现一段时间的调整，那么减少基金的比重也

是个办法。

    韩亚大投证券中心负责人金永益说：“由于美国的次级抵押贷

款问题和高油价等，海外股市上升趋势将会减弱。”

    还有部分意见认为，为减少风险，与其投向风险度高的新兴市

场还不如投向发达国家。教保证券中心负责人李钟宇说：“估计明

年全世界股市将会低迷。在这样的形势下，不确定性大的新兴国家

股市比发达国家市场更容易受到打击，所以投于比较稳定的发达国

家股市为好。”他推荐的投资对象集中在欧洲、日本、美国等发达

国家股市。